گزارش جدید شاخص PCE و تأثیر آن بر اقتصاد آمریکا
در فوریه 2025، داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده شخصی (PCE) که معیار اصلی سنجش تورم مورد توجه فدرال رزرو است، نشان‌دهنده افزایش ۲.۸ درصدی در شاخص هسته‌ای PCE (که هزینه‌های مواد غذایی و انرژی را حذف کرده است) نسبت به سال گذشته بود. این رشد بیشتر از پیش‌بینی‌ها بود که ۲.۷ درصد را انتظار داشتند. علاوه بر این، شاخص ماهانه هسته‌ای PCE در فوریه ۰.۴ درصد افزایش یافت، که از پیش‌بینی ۰.۳ درصد بیشتر بود.
در عین حال، شاخص PCE کل به میزان ۲.۵ درصد در مقایسه با سال گذشته افزایش یافت که با پیش‌بینی‌ها هم‌خوانی داشت. این آمارها نشان می‌دهد که تورم در آمریکا همچنان در سطح بالایی قرار دارد، به ویژه در بخش خدمات که ۰.۴ درصد افزایش داشته است.
نگاهی به درآمد و هزینه‌های مصرف‌کنندگان
در این گزارش، درآمد شخصی در ماه فوریه نسبت به ماه قبل ۰.۸ درصد افزایش داشت، که بالاتر از پیش‌بینی‌ها (۰.۴ درصد) بود. اما هزینه‌های مصرف‌کننده فقط ۰.۴ درصد افزایش یافت که کمتر از پیش‌بینی‌ها (۰.۵ درصد) بود. کاهش جزئی در هزینه‌های مصرف‌کننده نشان‌دهنده نگرانی‌هایی است که به‌ویژه ناشی از نگرانی‌های تجاری و ترس از تعرفه‌ها بوده است.
چالش‌های پیش‌روی فدرال رزرو
یکی از چالش‌های اصلی فدرال رزرو این است که با توجه به رشد ۰.۳۸ درصدی در شاخص هسته‌ای ماهانه، نرخ تورم سالانه می‌تواند به حدود ۴.۶۶ درصد برسد، که بسیار بالاتر از هدف تورم ۲ درصدی فدرال رزرو است. حتی با در نظر گرفتن ماه‌های ژانویه و فوریه، نرخ تورم هسته‌ای همچنان حدود ۴.۰۶ درصد است، که بیش از دو برابر هدف فدرال رزرو است.
بازارها و واکنش‌ها
با وجود این آمار تورمی، بازار اوراق قرضه واکنش زیادی نشان نداده است. اما موسالم از فدرال رزرو اخیراً احتمال افزایش نرخ بهره را مطرح کرده است که ممکن است ریسک‌هایی برای سیاست‌های پولی ایجاد کند. در عین حال، دلار پس از انتشار این داده‌ها کمی کاهش یافت و نشان‌دهنده نگرانی‌های بیشتر از سوی بازار نسبت به میزان مصرف و اثرات تعرفه‌ها است.
به طور کلی، این داده‌ها نشان‌دهنده آن است که با وجود کاهش نسبی در مصرف خدمات، تورم هسته‌ای در حال پیشرفت است و فدرال رزرو ممکن است نیاز به تصمیم‌گیری‌های پیچیده‌ای در زمینه سیاست‌های پولی داشته باشد.