ثبات محدود در بخش خدمات منطقه یورو؛ چشم‌انداز نگران‌کننده به دلیل تعرفه‌های ترامپ
گزارش جدید شاخص مدیران خرید (PMI) بخش خدمات منطقه یورو برای ماه مارس نشان می‌دهد که این بخش همچنان رشد محدودی را تجربه می‌کند. شاخص نهایی بخش خدمات در ماه مارس به ۵۱.۰ رسید که بالاتر از پیش‌بینی قبلی ۵۰.۴ است. این در حالی است که شاخص ترکیبی PMI که شامل بخش‌های مختلف اقتصادی می‌شود، به ۵۰.۹ رسید که نسبت به ۵۰.۲ ماه قبل بهبود نشان می‌دهد.
رشد اندک، اما پایدار
این گزارش نشان می‌دهد که اقتصاد منطقه یورو در شرایط رکود نسبی قرار دارد. به عبارت دیگر، بخش خدمات با رشد کمی مواجه است، اما در عین حال، این رشد آن‌چنان قوی نیست که بتوان آن را به‌عنوان بازگشتی قوی تلقی کرد. به گفته تحلیلگران، این وضعیت نشان‌دهنده ایستایی اقتصادی در منطقه یورو است که ممکن است در آینده با افزایش هزینه‌ها و تعرفه‌های تجاری آمریکا بیشتر تحت فشار قرار گیرد.
وضعیت بخش خدمات و چشم‌انداز اقتصادی
به گفته کارشناسان HCOB، وضعیت کنونی در بخش خدمات منطقه یورو دیگر قابل‌توصیف به‌عنوان رشد نیست، چرا که شاخص PMI تنها اندکی بالاتر از سطح ۵۰ قرار دارد که نشان‌دهنده رشد است. برای دومین ماه متوالی، کاهش سفارشات جدید و کاهش حجم کارهای معوقه گزارش شده است. در آلمان، افزایش هزینه‌ها در بخش زیرساخت‌ها و دفاع ممکن است به‌طور غیرمستقیم باعث تقویت بخش خدمات شود، اما برای منطقه یورو به‌طور کلی، به نظر می‌رسد که این بخش با چالش‌های بیشتری مواجه خواهد بود.
تورم در بخش خدمات: کاهش موقتی فشارها
در حالی که فشارهای تورمی در بخش خدمات در مارس کاهش یافته‌اند، همچنان هزینه‌ها در حال افزایش هستند، هرچند که سرعت این افزایش کمتر از ماه‌های گذشته بوده است. ارائه‌دهندگان خدمات نیز نسبت به افزایش قیمت‌ها احتیاط بیشتری نشان داده‌اند. با این حال، تورم هنوز در سطوح تاریخی بالا باقی مانده است و این موضوع باعث می‌شود که بانک مرکزی اروپا (ECB) همچنان با چالش‌های زیادی در زمینه سیاست‌های پولی مواجه باشد.
چالش‌های پیش‌روی بانک مرکزی اروپا
افزایش تورم و عدم قطعیت‌های ژئوپلیتیکی، به‌ویژه پس از اعمال تعرفه‌های ترامپ، بانک مرکزی اروپا را در تصمیم‌گیری برای کاهش بیشتر نرخ بهره دچار تردید کرده است. در حال حاضر، بانک مرکزی اروپا در حال بررسی میزان و سرعت کاهش نرخ بهره است، که خود می‌تواند تأثیرات زیادی بر اقتصاد منطقه یورو داشته باشد.
دورنمای آینده: حمایت مالی آلمان و خطرات جدید
در حالی که در پایان سال گذشته به نظر می‌رسید که منطقه یورو وارد رکود خواهد شد، وضعیت اقتصاد در ابتدای سال جدید نسبتاً پایدار شده است. شاخص ترکیبی PMI به مدت سه ماه متوالی در محدوده رشد قرار داشته است، هرچند که این رشد بسیار اندک بوده است. کارشناسان هشدار می‌دهند که تعرفه‌های جدید ایالات متحده می‌توانند به سرعت وضعیت اقتصادی منطقه یورو را تغییر دهند. برای مقابله با این خطرات، بسته‌های مالی پیشنهادی از سوی آلمان، که عمدتاً برای حمایت از صنایع دفاعی و ساخت‌وساز برنامه‌ریزی شده‌اند، می‌توانند بخش خدمات را به‌طور غیرمستقیم تقویت کنند و ریسک رکود را در منطقه یورو کاهش دهند.